两个经济学院的学生A和B一起出去玩。走在路上他们遇到一堆狗屎，A对B说如果你吃了，我给你5千万。B觉得合适就吃了。两个人继续走，又遇到一堆狗屎，A刚才觉的B仅仅吃了一堆狗屎就给他5千万太亏，B觉得吃了一堆狗屎很恶心也想让A吃，于是B对A说如果你吃了这堆狗屎，我也给你5千万。于是A把这堆狗屎吃了。
    两个人继续走，越想越不对劲，两个人都吃了一堆狗屎，谁也没得到钱。很困惑，去找教授理论，教授说你们没白吃狗屎，你们给国家带动了1个亿的GDP增长率。

    这一理论的结论很悲哀。如果一味追求GDP，其综合经济社会效果并不理想。招商引资领域，就有这样的现象，A和B分别是两地的地方首脑，又是中央党校同期生，于是为了双方的共同利益，互相鼓动各自的优势企业到对方投资设厂，分别投资了5个亿，双方都利用了银行资金（贷款），获得了双赢，各自取得招商引资5亿的的成绩。新建十年二十年的建筑拆除重建，动辄投资上亿元，当然只算一笔账是有效益的，启动了投资拉动了内需带动了相关产业，一句话GDP增长了。我们的经济增长也要走内涵式发展的道路，从投资、消费、出口三驾马车来说，投资带来的效益促成的GDP往往带来的经济社会效益，正像狗屎理论所揭示道理一样，是虚无的。我们的经济管理部门我们的决策者们，不妨琢磨琢磨这个狗屎理论，最好你们也亲口尝一尝上述A和B所吃的“狗屎”。

    扩大内需保持经济平稳快速增长主要靠投资,预计一季度投资增长将会给大家带来惊喜，作为宏观经济的亮点呈现在大家面前。但扩大内需投资中，大家不能不重视投资的有效性，否则“挖坑种树，拔树挖坑”这种增长模式，形成不了有效的GDP。

    长期以来投资的无效性，特别是政府投资的无效问题一直很严重。一是产品闲置的浪费和无效。如根据房和城乡建设部房地产市场监管司透露，2008年底全国商品房空置数据是1.64亿平方米。目前，已接近2亿平方米。按平均一平方米3000元计算，闲置资金就到6000亿元。二是开工率不足，产能过剩。据中国钢铁协会统计，2009年，钢材产能至少过剩1.6亿吨。如水泥，据测算，2009年水泥的需求增量为0.98亿吨,供给增量为1.38亿吨,有效供给略大于有效需求，其间有4000万吨产能过剩。大多数行业，在出口受阻情况下，产能过剩问题更加严重。 三是资源配置人为错配的无效。如在北方缺水地区种树，退耕不林。今年种今年死，明年种明年死，年年种年年死等。西北部分地区建高速路，没有流量，放牛的赶着牛在高速路上奔跑。
    导致投资无效主要原因有两个，一是政府决策造成的。中国政府虽然是中央集权，但地方政府间受干部考核体系和不科学政绩观驱动，竞争意识强，这既是中国经济发展的动力之一，也是地方政府形象工程、重复建设、产业趋同等重要的原因，这是政府和企业盲目投资、无效投资的主因。二是市场自由竞争的结果。市场主体追求利润最大化的目标，必然会产生重复建设，但这种重复建设恰是技术进步的动力之一，这种重复建设产生的无效投资不可避免。

   减少无效投资，提高投资效率，关键在政府少干预，专心做公共产品。一是凡是市场主体愿意进入的，让市场主体投资，如国企垄断行业石油、电信、金融等。二是国有企业实行股份化，让其他投资主体进入后，共同决策投资，减少投资的盲目性。三是公共品投资广泛听取民意，决策公开，减少少数人决策的失误产生的无效投资。