仅有凯恩斯是不够的

1998年初，中国经济增长速度已经连续4年下降。人们忧心忡忡，经济学家急忙从各种教科书中寻找药方。他们想到了挽救30年代美国经济大萧条的英雄。于是，中国经济界开始大谈罗斯福新政，凯恩斯这个名字在中国在报刊上出现的频率顿时高了起来。

然而，两年过去了，中国的经济状况同他“来到”的时候差不多，它在中国的神通也没有在美国那样大。凯恩斯在中国“水土不服”。

凯恩斯与罗斯福新政

1929-1933年，美国经济出现了大危机。那时多数经济学家迷信市场经济有自我调节功能，“看不见的手”能够自动地把经济从低谷中拉起来。而现实并非如此，30年代整个10年平均有18%的劳动力失业，高峰时失业率达到25%。人们在经济危机的黑暗隧道中煎熬着，看不到尽头。大危机是对资产阶级传统经济理论的大冲击，自由主义经济学家一时无能为力。1934年，美国经济学家凯恩斯来到华盛顿，和罗斯福一拍即合。凯恩斯认为，市场需求不足，政府必须想办法提高居民的购买力，刺激消费；企业界没有办法扩大投资，政府必须担当起投资的责任。政府从哪里弄钱来投资呢？实行赤字财政。他认为，在出现萧条时政府应当减少税收，增加支出，有意识地使预算出现赤字，当通货膨胀加剧时，政府增加税收，紧缩财政开支，取得财政盈余，偿还萧条时发出的债券。

罗斯福新政运用财政、信贷两个杠杆对宏观经济进行调节，医治市场经济自发机制所造成的生产过剩、供大于求的痼疾。政策重点是用需求带动生产。办法之一是实行赤字财政和发行债券，调动限制资本用于生产和消费；办法之二是增加货币供应量，降低利率以刺激投资。

1929年，政府的总开支约为100亿美元，1933年增加为130亿美元，1936年增加为150亿美元。在政府投资的带动下，民间投资也有起色。经过政府三年“注射”之后，国民所得总额与国民总消费额上升了50%。但政府投资扩大到1030亿美元时，就业问题才得到缓解。显然，美国经济在二战以后进入黄金时代，其原因是多方面的，不全是、甚至主要不是凯恩斯学说的功劳，但凯恩斯学说的影响是深远的。

凯恩斯在中国的遭遇 

1997年夏天，市场疲软，连续几次降息对刺激消费毫无成效。中国的经济学家大概想起了凯恩斯当年说过的话：为了刺激经济，货币政策作用不大，得靠财政政策，因为你能“用绳子拉动，去不能用绳子推动”。于是，中国经济学家表示：在目前状况下“货币政策的作用有限，只能靠财政政策”。他们拿来了凯恩斯的办法：“运用财政或准财政手段加大政府对公共基础建设的投资，”公共性投资主要靠政府发行债券筹集资金。这就是积极的财政政策。

从1997年10月开始，物价水平开始负增长，经济不景气度进一步增加。1998年春天，积极的财政政策的主张被政府采纳，财政部长在《人民日报》上发表文章，谈及“罗斯福新政”。

凯恩斯终于被请到中国。1998年下半年开始，扩张性财政政策付诸实施，当年国家财政直接投资1000亿元。1999年进一步扩大了财政直接投资。为此，政府大量举债：1998年年初计划发行国债2808.5亿元，下半年又追加了1002.5亿元。1999年初计划发行国债3415亿元，后又增发600亿元。政府在扩大投资的同时，努力提高居民收入以刺激消费：1999年国家财政为增加居民收入共支出540亿元，是全国8400万人受益。

应当说，凯恩斯理论对治理中国的通货紧缩起了一定作用，它阻止了经济继续下滑。国

家计委主任曾培炎说，1999年新增国债拉动经济增长2个百分点。

但是，国民经济还是没有走出不景气的阴影。失业率居高不下，物价继续连续26个月负增长，企业经营困难。

凯恩斯的根本目标是扩大投资，刺激消费。恰恰这两点在中国产生的效果不佳。

政府投资没有带动民间投资，投资还是很不景气。投资是拉动需求最重要的力量，它的不景气说明经济还没有启动起来。1999年，国有及其它经济类型固定资产投资（不包括城乡集体和个体投资）增长幅度为2.8%，其中基本建设投资增长7.3%。10月开始回升，但回升乏力。到11月，固定资产投资仅增5.9%，其中基本建设投资仅增长0.1%。

为什么民间投资没有带动起来？最根本的原因还是投资者无钱可赚。所能看到的商品都过剩，往哪里投资？需求不足抑制了投资。据权威部门测算：2000年内需不足缺口为1800-2000亿元。这就进入了一个循环往复的逻辑怪圈：投资不景气-需求不足。二者互为因果。

凯恩斯认为，提高居民收入可以扩大消费需求。中国政府虽然投入了大量资金提高居民收入，消费需求还是扩大不多。其中也有中国具体情况，收入差别太大，少数高收入的人该买的都买了，没有什么需求；多数低收入的人有需要但没有支付能力。这是凯恩斯主义无法解决的难题。但从统计局公布的数字来看，农村居民家庭人均年纯收入和城镇居民家庭人均年可支配收入相比，其差额由1978年的209.8元扩大到1997年的3070.2元。占全国人口70.9%的农村消费者的实际消费只有全国居民消费额的三分之一。在城市居民中，占人口20%的低收入层和占人口20%的高收入层差别是很大的。就家庭年收入而言，后者相当于前者的4倍。

凯恩斯来中国已经两年了，时间不算短，政策力度也不算小，为什么效果不明显？这个问题引起了人们的深思。

橘生淮北则为枳 

凯恩斯在中国遭遇不佳，是因为它在中国“水土不服”。中国的“水土”和当年美国的“水土”相差甚远，要让凯恩斯在这里大显神通，那就强人所难了。

美国是发达市场经济国家的典型，市场制度发达而完善；中国的市场经济还在建设之中，无法和美国相比。同样的政策思想在不同的制度基础上当然会有不同的结果。例如，美国企业对利率非常敏感，一次调整0.25%就收效明显，中国利率调整几个百分点也看不出明显的效果。

美国以私有经济为基础，民间有大量的资金。中国是以公有经济为主体，民间资金没有美国那么多，而且大多存在国家银行中，已为政府所用。这是政府投资没有带动中国民间投资的一个原因。

中国企业不同于美国企业。美国以私有企业为主，企业真正自主经营、自负盈亏：中国以国有企业为主体，大部分企业还在吃国家银行的“大锅饭”。美国企业可以根据市场需求情况解雇工人，中国企业不能。

中国的政府不同于罗斯福的政府。在美国，政企不分的问题是不存在的，地方政府对经济的扩张冲动也是没有的。在中国，政府职能还没有完全转变过来，政企不分的问题还没有解决，官员们还是以追求征集为目标，官员和企业对投资的效果不负责任的问题还没有根除。盲目投资、重复建设难以避免。

在中国这方“水土”上，凯恩斯的扩张政策效果不显著还不十分可怕，可怕的是有可能出现另外一种结果，即把扩大内需搞成简单的总量扩张，不加控制地实行货币和财政双扩张的政策，通过大量投入来求得GDP的增长。这可能会出现重复建设和泡沫经济，地方政府

逼迫银行贷款，进一步加大金融风险。最终可能引发通货膨胀。国民经济可能重复前些年的“紧缩-通胀-紧缩-通胀”的循环之中。

好在政府比较清醒。中央曾经一再表示，积极的财政政策是特殊情况下的权宜之计，不可能长期实行。最近朱总理在形势报告中一再强调，要采取稳健的货币政策。有这一点老百姓就放心了，但关键还在落实。

资料来源《经济学家茶座》第一辑  山东人民出版社  2000.6

1.       凯恩斯理论与政策主张产生的背景是什么？当前我国宏观经济形势与这一背景有无区别？

2.       凯恩斯政策主张的核心是什么？

3.       你认为影响我国财政政策效果的因素有哪些？

4.       中国投资与利率之间关系如何？中国投资需求不足的原因有哪些？