《日本经济商业日报》(Nikkei business daily)指出，中国目前对日本国债的投资策略已经发生明显改变。整个2009年，中国净出售了800亿日元的日本国债。《日本经济商业日报》表示：“自2010年开始以来，中国政府购买日本国债的热情明显上升。”该媒体认为，中国政府近期大幅购买日本国债的举动，主要是为了降低外汇储备中所持有的欧元规模。

《日本经济商业日报》同时表示，在今年4月份，中国已经成为日本主权债务的第二大购买国，中国所购买的日本国债规模仅次于英国。

日本政府的数据显示，今年前四个月，中国买进了5,410亿日圆（合61.7亿美元）日本国债。2005年，中国创纪录地买进了2,538亿日圆日本国债。今年前四个月的购买额就已经比2005年全年多了一倍以上。

    截至3月底，中国持有2.45万亿美元外汇储备，不过中国通常不会披露投在了哪些方面。据信，近年来中国增加了欧元的持有。在欧元兑美元跌了8%的一段时间，中国加大了买进日本国债。

    随着近几个月金融危机移向欧洲，欧元已经成了冒险的代表，而日圆则成了安全避风港。那些涌向日圆的投资者推高了日圆，这可能会导致日本出口产品变得更加昂贵，进而损害日本经济。在经济疲于挣扎之际，日本国债价格最近上涨。周二，日本国债票面利率只有1.1%，为2003年8月以来的最低水平。

    中国外汇监管部门重申，将继续增大投资的多样性。中国国家外汇管理局说，“中国外汇储备作为负责任的长期投资者，始终坚持分散化投资原则”。

    据美国财政部的数据显示，4月份，中国净买进50亿美元美国国债，3月份买进177亿美元。不过，财政部的数据普遍被认为低估了中国购买美国国债的规模。据信，中国约有三分之二的现金为美国国债，2009年底和2010年初中国净卖出美国国债的做法引发了担忧。

    据日本财务省的数据，中国购买日本国债的做法与去年大相径庭，当时中国净出售了802亿日圆日本国债。尽管如此，在621.1万亿日圆已发行日本国债的汪洋大海中，这只是沧海一粟而已；日本国债有97%是由日本国内投资者持有。

    一位日本政府官员说，日本政府怀疑中国是否会继续买进日本国债。这位官员说，我们不知道今年初中国为什么加大购买日本国债，仍不清楚中国是否会继续购买日本国债。中国一直专注于短期日本国债，它所购买的日本国债中有96%的期限不到一年。