日本洽购中国国债引关注

    日本财务大臣安住淳20日表示，首相野田佳彦访华期间，两国将讨论互购国债事宜，日本可能最多将购入相当于100亿美元规模、以人民币计价的中国国债。

    作为全球第二大外汇储备国，日本首次购入以人民币计价的中国国债，将具有标志性的意义。对日本来说，这是其外储投资多元化的战略性举措之一；对中国来说，这是人民币首次成为发达经济体储备货币，是人民币国际化的重要进展。

    从战略考量，截至今年11月底，日本外汇储备总额约达1.3万亿美元，规模仅次于中国，居全球第二。日本外汇储备构成中，超过七成是美元资产。在美欧债务危机大背景下，外储构成多元化已成为大势所趋。对日本来说，眼下持有人民币资产既比持有欧元等高风险资产更安全，也符合日本一贯的偏保守外储投资策略。

    对中国来说，日本政府突破性地持有人民币资产将对人民币国际化构成实质性利好，意味着日本对其最大贸易伙伴的中长期信心支持。

    不过，按照日本政府的初步构想，购入中国国债的规模不超过100亿美元，占其外储总额的比例仅约为0.77%，并且还将是分期购入。因此目前来看，日本持有中国国债依然是象征意义大于实际意义，也不意味着日本将放弃美元和欧元资产。

    不仅如此，日本要购入中国国债仍面临一系列操作性问题：日本将通过何种方式购入中国国债，退出机制如何，购买方案对其他国家来说是否具有可复制性……这些问题有待进一步观察。

    此外，日本购入人民币资产究竟是暂时性的，还是将持续扩大人民币在其总储备中的比例，目前尚不明朗。这其中支配因素很多，既包括日本和世界经济大环境，也包括人民币汇率、利率的市场化改革以及资本项目开放程度。因此，一方面日本购买中国国债很可能成为开启人民币国际化新阶段的机遇窗口；另一方面，人民币要真正实现国际化，仍有很长的路要走。

    早在去年9月，时任日本财务大臣的野田佳彦就表示日本应投资中国国债。虽然日本政府尚未就购买中国国债作出最终决定，但我们有理由相信，互购国债是有利于中日双方的双赢之举，有助于中日增进战略互信、合力应对危机。而对动荡不安的全球经济来说，它也是一个意味深长、影响深远的利好消息。

    为发达国家开先例

    【英国《金融时报》网站12月20日报道】题：东京考虑投资中国国债

　　日本正和北京商讨投资中国国债事宜，以此作为加强与中国这个最大贸易伙伴之间的金融与经济关系的众多举措之一。

　　日本财务大臣安住淳说：“我们要深化经济关系，为此正在展开多渠道磋商。我们认为投资彼此的国债是一件非常互利互惠的事情。”

　　如果该计划能够落实，日本将成为由工业化国家组成的七国集团中第一个把人民币纳入本国外汇储备的国家。

　　法国农业信贷银行的战略分析师达留什·科瓦尔奇克说：“一个七国集团国家购买中国国债，这是对人民币的极大认可。”

　　法国兴业银行驻东京的战略分析师克里斯蒂安·卡里略说，对于东京来说，“鉴于日中贸易多于日美贸易，日本有理由持有较美国国债数额更多的人民币债券”。

　　卡里略说，虽然安住淳否认购买中国国债会导致日本大幅减持美债，“但许多央行都在做这样的事情，试图摆脱对美元的依赖，实现投资的多样化”。

　　提升人民币影响力

　　【日本《朝日新闻》12月21日报道】题：日本购中国国债有利于人民币国际化

　　日本财务大臣安住淳20日透露，日本拟用外汇基金特别账户购买中国国债。日本购买中国国债尚属首次，将分批最多买入100亿美元。此举将有助于推动人民币国际化，加强双边经济合作。

　　日中8月起就一直在事务级层次上磋商互持国债事宜，有望于本月25日至26日举行的日中领导人会谈上就此达成一致。

　　中国基本上欢迎外国政府利用外储买入本国国债。因为外国政府是按政府间协定行事的可靠投资者，中国可以将人民币国际化进程置于自己的管理之下。

　　人民币有别于美元、欧元和日元等货币，其在全球市场的流动受到中国政府限制。这是为了不让境外投资者肆意扰乱中国经济。

　　马来西亚、新加坡、尼日利亚和蒙古等国持有中国国债，但这些国家的经济规模以及在金融市场的地位跟日本存在天壤之别。日本购入中国国债对人民币国际化来说可能具有象征性意义，有利于人民币获得认可，成为世界主要货币。

　　加速美元地位下滑

　　【日本《产经新闻》12月21日报道】题：日本拟购买中国国债

　　财务大臣安住淳20日在内阁会议后召开记者会宣布，日本政府考虑购买中国政府发行的人民币债券，以实现外汇资金特别账户投资多元化。如果美国国债的第一和第二大持有国互相增持国债，可能会加速日本摆脱对美元依赖的趋势，以至于影响日美关系。

　　日本通过外汇资金特别账户等持有的外汇储备约为100万亿日元，其中70%为美国国债。在 8月初美国国债信用评级下调、美元的基础货币地位开始动摇的情况下，投资美国国债以外的债券有利于分散风险，降低汇率波动带来的损失。

　　中国已在增持日本国债。今年4月，中国净购入1.33万亿日元的日本中长期国债，创下历史纪录。

　　对于日本而言，中国单方面持有日本国债将使日本在外交上陷于被动，因此希望通过购买中国国债来确保对中国的一定发言权。对于中国而言，日本持有一定规模的中国国债也有助于提高人民币的国际地位。

　　但是，1997年因时任首相桥本龙太郎表示 “曾考虑抛售美国国债”，市场一度陷入混乱，由此减持美国国债这一话题在日美两国间被封存。如果日中今后互相增持对方的国债、减持美国国债，势必加速美元资产信用度下滑的趋势。   2011.12.22